Avalanche es una blockchain, un registro compartido de quién es dueño de qué, que mantienen muchas computadoras independientes en lugar de una sola empresa. Se describió en un documento fundacional de 2020 escrito por Kevin Sekniqi, Daniel Laine, Stephen Buttolph y Emin Gün Sirer, y su software se construye a la vista de todos.

A diferencia de una cadena que solo mueve una moneda, Avalanche es una plataforma. Sobre su cadena principal, llamada C-Chain, corren aplicaciones para hacer operaciones, para prestar y para jugar. Otros equipos también pueden lanzar sus propias cadenas separadas, que Avalanche ahora llama L1, que se conectan a la red y se comunican entre sí.

Piénselo como un parque industrial. Avalanche se encarga de las calles, la entrada y la luz, y los inquilinos construyen sus propios locales adentro o levantan sus propios edificios al lado.

AVAX es la moneda que hace funcionar la red. En palabras del documento fundacional, se usa "for security and as a unit of account for exchange": para dar seguridad a la red y como unidad de cuenta para los intercambios.

Tiene tres trabajos. Las computadoras que mantienen el registro, llamadas validadores, tienen que guardar AVAX como depósito antes de poder participar. Los usuarios pagan las comisiones con AVAX. Y quien quiera crear una de las cadenas separadas de la red, o unirse a una, tiene que pagar una comisión en AVAX.

AVAX no es una parte de nada. Ninguna empresa les paga a quienes tienen AVAX con sus ganancias, y quien tiene AVAX no recibe ninguna parte de las comisiones. El documento fundacional también le da a quien tiene AVAX un voto sobre ajustes clave, entre ellos las comisiones y la tasa de recompensa.

Así que la pregunta para quien tiene AVAX es si va a haber suficiente gente que necesite AVAX para usar la red, y para protegerla, como para sostener su precio.

Cada transacción en la C-Chain lleva una comisión que se paga en AVAX. En los 90 días más recientes, esas comisiones corrieron a un ritmo de 1,634,458 dólares al año. En un día típico de los últimos seis meses, sumaron cerca de 2,900 dólares.

Antes eran mucho más grandes. En 2023, los usuarios pagaron 63.5 millones de dólares en comisiones, y 47.4 millones de esos llegaron en solo diez días de diciembre, con un pico de 9.7 millones de dólares el 20 de diciembre. El total del año cayó a 17.9 millones de dólares en 2024 y a 8.4 millones en 2025, y en lo que va de 2026 ha sumado 1.4 millones.

Dicho de otra forma, un solo arranque de actividad a finales de 2023 produjo cerca de la mitad de todas las comisiones registradas. Desde entonces, la red ha ganado una fracción pequeña de ese ritmo.

El registro público empieza en noviembre de 2022, así que las comisiones de los dos primeros años de Avalanche, incluido el auge de 2021, no están ahí. Además cubre solo la C-Chain, no las otras cadenas de la red.

Cada comisión medida en la C-Chain se quema. El AVAX se manda a una dirección de la que nadie puede gastar, y desaparece para siempre.

Eso significa que las comisiones no se les pagan a los validadores, ni a una empresa, ni a quien tiene AVAX. Simplemente sacan de existencia un poco de AVAX cada día. La quema es demasiado pequeña para compensar las monedas nuevas que entran al suministro (vea más abajo), pero significa que nadie se está quedando en silencio con una parte de lo que pagan los usuarios.

Para usted, las comisiones no le llegan, y tampoco le llegan a nadie más.

Si las comisiones se queman, a los validadores se les paga de otra forma: con AVAX nuevo. El documento fundacional dice que se les paga según cuánto AVAX guardan y durante cuánto tiempo.

En el último año salieron cerca de 10.5 millones de AVAX nuevos como recompensas de staking, que valen cerca de 94 millones de dólares al precio de junio de 2026, de 8.92 dólares. Las comisiones corrieron a cerca de 1.6 millones de dólares al año. Las monedas nuevas les pagan a los validadores cerca de 60 veces lo que los usuarios pagan en comisiones, así que casi todo el costo de proteger la red se paga imprimiendo monedas.

Si se cuentan también las liberaciones programadas de las monedas apartadas en el lanzamiento, en el último año entraron al suministro cerca de 17 millones de AVAX. Eso agrega cerca de 4% al año a las monedas liberadas hasta ahora.

Para usted, significa que su parte del suministro se encoge un poco cada año, a menos que usted mismo guarde AVAX y gane las recompensas.

El documento fundacional fija un límite de 720 millones de AVAX, con 360 millones disponibles en el lanzamiento. Para septiembre de 2026 se habían liberado 442 millones, cerca del 61% del tope.

Pero el tope no está grabado en piedra. El mismo documento dice que la tasa de recompensa se decide por gobernanza, y que quienes tienen AVAX pueden elegir si AVAX queda "eventually capped, uncapped, or even deflationary": con tope al final, sin tope, o incluso con un suministro que se reduce. Así que el límite es una promesa que la comunidad puede revisar, no una regla que el software no pueda romper nunca.

Para usted, esa es una diferencia real frente a una moneda como Bitcoin. El tope se ha respetado hasta ahora, pero depende de que quienes tienen AVAX sigan queriéndolo.

No todo el AVAX se ganó. Una parte grande se apartó en el lanzamiento.

Del AVAX liberado hasta ahora, cerca del 44.5% fue para lo que DefiLlama agrupa como gente de adentro: el equipo, la fundación, socios estratégicos y un fondo para la comunidad y los desarrolladores. Las ventas públicas se llevaron el 16.3%, las ventas privadas y las rondas semilla el 9.7%, un airdrop el 4.1%, y las recompensas de staking el 25.1% restante. Cuando terminen las liberaciones programadas, la parte de la gente de adentro en el total llega a cerca del 47.8%.

Las últimas liberaciones programadas son de la fundación: cerca de 1.67 millones de AVAX cada tres meses, desde octubre de 2026 hasta entrado 2030. Eso es un calendario de cuándo se liberan las monedas, no un registro de quién todavía las tiene ni de quién ha vendido.

Para usted, significa que cerca de la mitad de todo el AVAX empezó en manos de gente cercana al proyecto. Nada en el registro muestra que se estén deshaciendo de él, pero el registro tampoco podría mostrarlo en ningún sentido.

Avalanche funciona desde 2020 sin que el registro muestre un ataque contra la red misma.

Dos aplicaciones construidas sobre Avalanche sufrieron ataques: Vee Finance y Stars Arena. Fueron fallas de esas aplicaciones, igual que a un local lo pueden robar sin que falle la entrada del parque industrial. La policía también desmanteló una red criminal que se llamaba "Avalanche", pero no tiene nada que ver con esta cadena.

Para usted, el historial de la capa base está limpio. Las aplicaciones construidas encima cargan con sus propios riesgos, como pasa en cualquier plataforma.

La gente deposita dinero en aplicaciones de Avalanche para prestar y para hacer operaciones. Ese total, llamado valor total depositado, o TVL, es una medida de cuánto se usa una cadena.

La cifra de Avalanche llegó a su máximo, 11,500 millones de dólares, el 2 de diciembre de 2021. Estaba en 603 millones de dólares el 25 de septiembre de 2026, una caída de 94.8%. Volvió a subir a cerca de 2,300 millones de dólares en octubre de 2025, luego cayó a cerca de 413 millones de dólares en julio de 2026, antes de recuperarse un poco.

Para usted, la cadena sigue en uso real, y hay cientos de millones de dólares en sus aplicaciones. Pero el dinero que llegó en el auge de 2021 en su mayoría ya se fue.

En junio de 2026 el mercado valuaba todo el AVAX en 3,850 millones de dólares, la moneda número 31 por tamaño. Las comisiones corren a 1.6 millones de dólares al año. El precio es cerca de 2,355 veces lo que la red gana en un año.

Dicho en términos cotidianos, es como pagar 2,355 dólares por una máquina expendedora que junta un dólar al año. El precio es de junio y las comisiones son de septiembre, así que tome la comparación como aproximada.

Para una plataforma, esa diferencia es una apuesta por el uso futuro. Quienes compran están pagando por la red que esperan que Avalanche llegue a ser, no por la que muestran hoy sus comisiones.