Cada proyecto en este sitio lleva uno de tres veredictos sobre si vale la pena conservarlo durante los próximos diez años.
Hold. Un proyecto que probablemente siga aquí dentro de una década, con un token que hace un trabajo real y sin ningún hallazgo de que se esté extrayendo valor de quienes lo tienen, ni de que se les esté engañando o reemplazando por gente de adentro.
Watch. Un proyecto que puede irse para cualquier lado en ese mismo horizonte. El negocio puede ser real, pero la forma en que el proyecto es propiedad de alguien, se dirige o crece queda en una zona gris que impide que el caso se cierre.
Avoid. Un proyecto en el que se encontraron razones específicas para no conservarlo. O el token no tiene una razón clara de existir, o la manera en que funciona o se gobierna carga un defecto que sobrevive a todos los argumentos a su favor.
Ninguno de estos veredictos es una opinión sobre el precio: un Hold no significa comprar ahora, y un Avoid no significa vender ahora. Cada uno es un juicio sobre el token en sí, no sobre la empresa ni sobre la tecnología detrás de él. Una empresa puede firmar un cliente cada semana, y nada de ese ingreso tiene que llegarle a su token; una tecnología puede ser sólida mientras el token que pasa por ella no tiene un trabajo claro.
El token es lo que una persona está comprando, y el token es lo que estas páginas juzgan.
Qué es Solana
Solana es una blockchain: una computadora compartida que corre programas y liquida sus transacciones. Donde un banco procesa un pago o una bolsa de valores registra una compra de acciones, una blockchain hace lo mismo sin una empresa en medio.
Su decisión de diseño, y lo que la distingue de todas las alternativas, es la velocidad. Ethereum, la red más antigua y más grande con la que compite Solana, liquida un bloque de transacciones cada doce segundos y puede cobrar un dólar o más por transacción. Solana liquida un bloque en menos de medio segundo y normalmente cobra una fracción de centavo. Esa diferencia es sobre lo que está construido todo su negocio.
Lo que vende es espacio en los bloques: lugar para que los programas corran y para que los pagos se liquiden. Solana lo vende más rápido y más barato que cualquier otra cosa comparable que ya esté en uso, y por eso tantas operaciones, intercambios de tokens y pagos se han mudado a ella.
Por qué existe SOL
SOL es el token de la red de Solana, y hace tres trabajos.
El primero es el pago. Cada transacción en Solana cuesta dinero, y ese dinero se paga en SOL. No se pueden usar dólares, Bitcoin ni ningún otro token para mover valor en Solana; la red solo acepta el suyo.
El segundo es la garantía. Solana la operan empresas independientes llamadas validadores, que son las máquinas que producen los bloques y liquidan las transacciones. Para convertirse en validador, un operador tiene que guardar SOL como depósito en garantía, donde queda inmovilizado y no lo puede gastar. Si se porta bien, gana ingresos. Si se porta mal, la red le puede quitar ese depósito.
El tercero es la escasez. Cuando usted paga una comisión por una transacción, la red destruye una parte de ella. Nada reemplaza a los tokens destruidos. Cada transacción reduce un poco el suministro total de SOL, y esa reducción es una de las maneras en que quien tiene SOL se beneficia de la actividad de la red.
Cada uno de estos trabajos crea demanda de SOL que no tiene nada que ver con que alguien espere que el precio suba.
El dinero es real, y su forma importa
Solana ganó 255,842,687 dólares en comisiones por transacciones en el año que terminó el 24 de agosto de 2026.
La cifra está medida, no proyectada, sobre una serie que empieza en enero de 2021 y llega hasta el día en que se tomó el registro. La cobertura está prácticamente completa, y el número es un total y no una estimación. En toda su vida la medición ha capturado 1,578,014,605 dólares.
El año contiene una historia que un solo número esconde. A finales de 2024 y principios de 2025, la actividad en Solana subió con fuerza. Las comisiones saltaron de unos cuantos millones de dólares al mes a más de doscientos millones en un solo mes, empujadas por la compraventa de una clase de tokens pequeños y especulativos que nunca antes habían existido a esa escala en ninguna blockchain. La actividad se enfrió a lo largo de 2025 y 2026. Los meses recientes han vuelto a bajar a cerca de quince millones de dólares cada uno.
La cifra de los últimos doce meses, 255,842,687 dólares, abarca la cola de ese pico y el año de caída que vino después. Una medida más conservadora mira solo los últimos noventa días y reporta lo que Solana está ganando ahora mismo: cerca de 180,964,591 dólares al año, o aproximadamente 29% por debajo de los últimos doce meses. Vale la pena tener presentes los dos números. Esta página usa el más conservador cada vez que hace una comparación.
Source: DefiLlama chain fees
The shape of the fees, month by month
Solana's monthly fees, January 2021 to August 2026. Most of the trailing year's $255.8 million came from a period of intense trading in a class of small speculative tokens that lasted through late 2024 and early 2025. Activity has cooled since, and recent months are back to fifteen million dollars each.
Lo que esa cifra incluye, y lo que no
Las comisiones en Solana vienen de dos lugares, y van a dar a dos personas distintas.
Quienes usan la red pagan una comisión base por cada transacción. La red destruye esa comisión base en el momento en que la transacción se liquida, y destruirla significa que la parte del suministro total que tiene cada persona con SOL se vuelve un poco más grande. En el año que terminó en agosto de 2026, las comisiones base sumaron 30,164,060 dólares.
Quienes usan la red también pagan una comisión de prioridad, una cantidad extra que agregan para saltarse la fila cuando la red está ocupada. Las comisiones de prioridad no se destruyen. Van directamente al validador que produjo el bloque en el que entró la transacción. En el mismo año, las comisiones de prioridad sumaron 225,678,627 dólares.
Juntas, la comisión base y la de prioridad forman el total de 255,842,687 dólares en comisiones. Cerca de 30 millones de dólares de eso les llegaron a quienes tienen SOL a través de la quema. Los 226 millones de dólares restantes se fueron a los validadores. La distinción importa, porque el mecanismo con el que Solana le regresa valor a quien tiene el token descansa en la quema, no en los pagos de prioridad.
Source: DefiLlama fee breakdown
Where the fees go, one year
The two channels that make up Solana's $255.8 million in trailing-year fees. About 12% is destroyed to holders' benefit through the burn. The other 88% is paid to validators for producing blocks. The ratio of what validators receive to what reaches holders is about 7.5 to 1.
A dónde va el dinero
Tener SOL y ganar con SOL son dos cosas distintas, y se conectan solo a través de uno de los dos canales de comisiones.
Las comisiones base se destruyen. Cada vez que usted o cualquier otra persona paga una comisión base para usar Solana, la red le quita esa cantidad al suministro total de SOL. No se le paga nada a usted directamente, y nada llega a su cartera. Lo que pasa es que la cantidad de SOL que existe se hizo más pequeña, lo que significa que su parte del total ahora es un poco más grande.
Las comisiones de prioridad van a los validadores. Se le pagan al operador que produjo el bloque en el que entró su transacción. Si usted tiene SOL y no opera un validador propio, nada de esto le llega.
El protocolo mismo no se queda con nada. No hay tajada para la fundación, no hay margen para una empresa y no hay parte para una tesorería sacada de las comisiones que pagan los usuarios. Todo lo que se paga por cualquiera de los dos canales se destruye o se reparte.
El canal económico dominante en Solana les paga a los validadores. El canal que les llega a quienes tienen el token es más chico por un factor de cerca de siete y medio. Los dos son reales, y solo uno le corresponde al token por diseño.
Source: DefiLlama methodology
Where every fee ends up
Every fee paid on Solana ends up in one of three places, and only one of them reaches a token holder. The protocol itself keeps none of it, which is unusual in this market.
El precio, contra lo que gana
El valor de mercado de Solana es de 46,917,855,710 dólares, y las comisiones que está ganando actualmente corren a un ritmo de cerca de 180,964,591 dólares al año.
Si se divide una cifra entre la otra, sale un precio de aproximadamente 259 veces lo que entra hoy en un año. Es una manera de decir que comprar Solana entera al precio de hoy costaría cerca de dos siglos y medio de lo que gana actualmente.
Ese número no le dice a usted si Solana está cara o barata. Le dice qué tanto del precio es una apuesta por lo que viene, en lugar de un derecho sobre lo que ya está aquí.
Para tener escala, un proyecto de red inalámbrica llegó a cotizar a cerca de 87,000 veces sus comisiones de un año, un ejemplo de cómo se ve una valuación desbocada en cripto cuando el precio se desconecta de lo que el negocio gana. Solana no está ni cerca de ese territorio. Tiene precio de negocio serio de infraestructura, con el crecimiento ya dado por hecho y con la actividad futura ya pagada por quienes compran hoy.
Source: DefiLlama fees, CoinGecko market cap
Market value against annual earnings
How much you pay for each dollar the network actually takes in. Solana at 259× means the market is paying more than two centuries of current fees for the whole business, with future growth already assumed. A wireless network project once traded at 87,000×, a price disconnected from what the business actually earned.
El suministro crece sin parar
El suministro de SOL no es fijo. Cada semana, la red crea SOL nuevo y lo reparte entre los validadores como recompensas de staking, además de las comisiones de prioridad que ya ganan. A esto se le llama inflación, y Solana la ha tenido desde que empezó la red.
La tasa la fija la propia red y está programada para bajar poco a poco hasta 2031, cuando se quedará en una tasa permanente de largo plazo. Según la actualización más reciente, se están creando cerca de 406,000 SOL nuevos por semana.
No quedan liberaciones de golpe pendientes, es decir, fechas en las que se libera un bloque entero de tokens de una sola vez. Las 60 liberaciones programadas en el reparto original de Solana ya terminaron o siguen un ritmo mensual continuo, sin ninguna caída de golpe. Nada está esperando para llegar al mercado como un solo evento.
La gente que fundó y financió Solana, el equipo y la fundación, tiene hoy entre los dos el 19.3% del suministro. Esa parte no está creciendo. Está programada para bajar al 17.3% a lo largo del reparto que falta, porque las recompensas de staking van a los validadores y no a la gente de adentro, y la proporción de la gente de adentro se diluye a medida que el total crece.
Nada de esto significa que el suministro esté cerrado. Significa que el crecimiento está revelado, está programado, y la gente de adentro no lo puede ajustar hacia arriba.
Source: DefiLlama emissions
Quién dirige Solana
Solana la lanzaron en 2020 Anatoly Yakovenko y un equipo pequeño, y la casa institucional del proyecto es la Solana Foundation, una organización sin fines de lucro que financia trabajo en el ecosistema, coordina el desarrollo del software y representa a la red en público. La fundación no es la red, pero su influencia sobre lo que pasa en la red es considerable.
Una segunda institución importa igual. Jump Crypto, la división cripto de Jump Trading, está construyendo un software alternativo para validadores llamado Firedancer, que con el tiempo va a correr junto a la versión que ya existe. Cuando Firedancer salga, una de las firmas de trading más grandes del mundo habrá escrito una parte considerable del código que produce los bloques de Solana.
La operación diaria de la red no está centralizada en ninguna de las dos. Validadores independientes en todo el mundo corren el software y producen los bloques. Pero la dirección de la red, las actualizaciones del software y la definición de en qué quiere convertirse Solana se deciden en un ecosistema donde esas dos instituciones cargan con la mayor parte del peso.
Source: Solana Foundation
El reparto del control va en la dirección equivocada
Los validadores independientes son los operadores que corren el software de Solana, producen los bloques y liquidan las transacciones. La salud de la red como sistema descentralizado depende de cuántos son, de qué tan independientes y repartidos están, y de qué tan fácil es que se sume uno nuevo.
En los últimos tres años, el número de validadores activos en Solana cayó cerca de dos terceras partes. En marzo de 2023, la red tenía cerca de 2,560 validadores activos. Para principios de 2026, ese número había bajado a cerca de 795. El Nakamoto Coefficient, una medida de cuántas partes independientes tendrían que ponerse de acuerdo para comprometer la red, bajó de 31 a 20 en el mismo periodo, una caída de 35%.
La causa es económica, no una conspiración. Operar un validador en Solana requiere cerca de 49,000 dólares en SOL en garantía durante el primer año, sin contar el hardware. Los operadores más pequeños se han quedado fuera a medida que los costos subieron y sus márgenes se estrecharon frente a validadores más grandes que no les cobran nada a sus delegadores.
Lo que se espera de una red descentralizada es que el control se mueva hacia afuera, desde un grupo fundador hacia una participación más amplia de la comunidad. La trayectoria medible de Solana en los últimos tres años va en sentido contrario, y está pasando por razones económicas de estructura y no por una sola decisión que alguien haya tomado.
Source: Cryptonews, 29 January 2026; Helius Labs
Independent validators, over three years
The number of independent operators running Solana's software has fallen by roughly two-thirds since 2023. The Nakamoto Coefficient, a measure of how many parties would need to collude to compromise the network, has fallen from 31 to 20 over the same period.
Qué significa Hold para alguien que tiene SOL
Solana es una blockchain que funciona, que gana comisiones medibles, que tiene una economía en marcha y que se usa a gran escala. Lo que falla no es el negocio. Es quién dirige el negocio, y la dirección en la que se está moviendo ese control.
El caso a favor es inusualmente fuerte y está inusualmente bien sustentado. Hay cinco años y medio completos de datos de comisiones registrados, desde enero de 2021, y la cobertura está prácticamente completa. El protocolo mismo no se queda con ninguna parte de las comisiones que pagan los usuarios, así que la red no les está extrayendo valor a quienes la usan. Las comisiones base se destruyen por mecanismo y no se reparten por promesa, y ese mecanismo existe desde que empezó la red. La gente de adentro tiene el 19.3% del suministro, no puede aumentar esa parte, y está programada para bajar al 17.3% a lo largo del reparto que falta. Y cada pregunta sobre si el proyecto extrae valor de forma injusta, si da una imagen falsa de sí mismo o si enriquece a la gente de adentro a costa de quienes tienen el token salió limpia.
El caso en contra tiene dos partes. El número de validadores independientes que operan la red cayó dos terceras partes en tres años, y el Nakamoto Coefficient bajó con él, así que el reparto del control se está moviendo en la dirección contraria a la que se espera de una red descentralizada. Y Solana nunca llegó como el retador pequeño que transforma una industria desde abajo; llegó con mucho dinero, con credibilidad, y tratada como infraestructura seria desde el lanzamiento. Las dos cosas juntas describen un sistema que funciona, pero cuyo origen y cuya dirección no encajan del todo con lo que se supone que es una red descentralizada.
Hold no significa comprar ahora. Es un juicio sobre si Solana sigue de pie en diez años, y no dice nada sobre el precio de hoy ni sobre si esta es una buena semana para tenerlo.
Hold es lo que vale esa combinación. Un proyecto que probablemente siga aquí en diez años, cuya supervivencia pasa por una infraestructura que funciona y una economía que se ha medido, y cuyo reparto del control necesita revertir una tendencia de tres años en lugar de continuarla.
Quien tiene SOL es dueño de una parte de una infraestructura que funciona, y del beneficio de una quema que es pequeña frente a lo que gana la red. No es dueño de un voto sobre cómo se dirige la red, y no está protegido contra que el suministro de SOL crezca más rápido de lo que la quema lo reduce. Cada una de esas cosas está revelada, y cada una debería formar parte de la decisión de tenerlo.
ROI through the years
Bought and held to 9 September 2026, never traded. SOLANA is younger than the 10-year window, so that row is everything since it started trading instead.
Bought at listing, August 2020
+3,002%
Bought 5 years ago, September 2021
−46%
Bought 3 years ago, September 2023
+426%
Returns and falls are measured on daily closing prices, so a one-minute crash that did not settle cannot enter them. The worst drop is the largest peak-to-trough fall inside that row's window, not the token's all-time worst. Bars sit on a log scale of what one dollar became. Sources: Binance.
Lo que no se pudo responder
Tres preguntas sobre Solana quedan abiertas en esta página, porque la información necesaria para responderlas no estaba disponible.
Cómo está repartido SOL entre la gente que lo tiene. La medición de la propiedad, el número de personas que tienen SOL, cómo se reparte el total entre carteras grandes y pequeñas, si el SOL está entrando a los exchanges o saliendo de ellos, no estuvo al alcance para esta página. Una propiedad repartida entre muchos y una concentrada en pocos se ven distintas de maneras que no se pudieron reportar.
Qué publica Solana sobre sus propias metas. Los objetivos declarados de la fundación, sus proyecciones y sus compromisos públicos no formaron parte de lo que se pudo reunir. Sin eso, un juicio sobre si Solana está cumpliendo sus propias expectativas no tiene contra qué anclarse.
Auditorías formales de seguridad del software central. Los registros de auditoría del software cliente de Solana no estaban disponibles en las fuentes que lee esta página. Un equivalente más reciente, si es que existe en registros públicos, no se pudo encontrar.
Karinva no recibe pago de ningún proyecto que cubre.