TON es una blockchain: un registro compartido de quién es dueño de qué, que mantienen muchas computadoras a la vez en lugar del servidor de una sola empresa. Cualquiera puede enviar dinero en ella, y los desarrolladores pueden construir aplicaciones y sus propios tokens encima. Se diseñó para ser rápida y barata. Su sitio oficial dice que una transferencia normal cuesta cerca de 0.00039 de una moneda, y que las comisiones se quedan fijas sin importar qué tan ocupada esté la red.

La moneda de la red se llamó Toncoin hasta el 15 de junio de 2026, cuando pasó a llamarse Gram, con el símbolo GRAM, después de que el 81.22% de los votos emitidos por quienes la tienen salió a favor. Solo cambiaron el nombre, el símbolo y el logotipo. Las monedas mismas y la cadena se quedaron exactamente como estaban, así que los artículos, los exchanges y las gráficas más viejos que dicen Toncoin o TON hablan del mismo activo que esta página.

TON está muy ligada a Telegram, la aplicación de mensajería, y ese vínculo atraviesa todo lo que sigue. El 4 de mayo de 2026, el director general de Telegram, Pavel Durov, anunció que Telegram va a reemplazar a la TON Foundation como la fuerza que impulsa a TON y que se va a convertir en su validador más grande, una de las computadoras que revisan las transacciones y a las que se les paga por hacerlo. Los productos propios de Telegram, su cartera, sus miniaplicaciones, sus nombres de usuario y su mercado, son negocios aparte. Sus usuarios y sus ingresos no son de TON, y nada en esta página los cuenta.

El 2 de junio de 2026, el mercado valuaba todo el GRAM en circulación en 5,590,989,437 dólares, el activo cripto número 23 más grande en ese momento. Una moneda se intercambiaba a 2.09 dólares, contra un máximo histórico de 8.25 dólares el 15 de junio de 2024. Para usted, como quien tiene GRAM, eso significa una moneda que vale cerca de una cuarta parte de lo que valía en su punto más alto.

GRAM es con lo que se paga para usar TON. Cada transferencia, cada acción dentro de una aplicación y cada token nuevo que se crea en la red cuesta una pequeña comisión en GRAM, igual que una autopista de cuota cuya caseta de cobro solo acepta sus propias fichas.

GRAM también es lo que mantiene honesta a la red. Los validadores tienen que guardar GRAM como depósito antes de que se les permita trabajar: por lo menos 300,000 monedas, cerca de 1,000,000 en la práctica, y no más de 10,000,000 por validador. Un validador que hace trampa puede perder una parte de ese depósito, así que entre más GRAM esté guardado, más cuesta atacar la red.

Y GRAM es la forma en que cambian las reglas. Cambiar los ajustes de TON, como qué parte de cada comisión se destruye, cuántas monedas nuevas se crean o cuánto tiene que guardar un validador, necesita los votos de validadores que tengan más de tres cuartas partes del GRAM guardado, confirmados en varias rondas seguidas. Quienes tienen GRAM también votan directamente en algunas preguntas: el cambio de nombre a Gram se decidió con una votación en la que cada voto pesó según cuántas monedas tenía quien votaba.

Para usted, el valor de GRAM descansa en esos tres trabajos. Si más gente paga comisiones, más validadores compiten por guardar monedas y más decisiones tienen peso real, la demanda de la moneda crece. Si no, esos trabajos existen solo en papel.

En el año que terminó el 4 de octubre de 2026, la gente pagó 2,081,525 dólares en comisiones por usar TON. Eso es lo que ganó la red misma, contado transacción por transacción. A veces se citan cifras mucho más grandes como "comisiones de TON", pero esas incluyen a Fragment, el mercado propio de Telegram para nombres de usuario y números, que es un negocio de Telegram y no de TON.

La mitad de cada comisión se quema, lo que significa que esas monedas se destruyen y dejan de existir. La quema empezó el 17 de junio de 2023, después de que la aprobó el 76.3% de los 261 validadores que votaron. Que existan menos monedas funciona como una empresa que recompra sus propias acciones: si la demanda se sostiene, cada moneda que queda es una rebanada un poco más grande.

Según las reglas de la red, la otra mitad va a los validadores que procesan las transacciones. Quienes tienen GRAM no reciben nada directamente aparte de la quema.

La quema es un ajuste, no una promesa grabada en piedra. TON escribió en 2023 que "will continue indefinitely", es decir, que seguiría de forma indefinida, pero los validadores que tengan más de tres cuartas partes del GRAM guardado pueden cambiar la parte que se quema. Y el número de monedas que de verdad se han quemado hasta ahora no se publica como una cifra medida. Lo que se sabe es la regla, no el total acumulado.

Ponga el valor de mercado contra esas comisiones y la distancia es enorme. En los 90 días que terminaron el 4 de octubre de 2026, las comisiones corrieron a un ritmo de 964,999 dólares al año. Contra el valor de mercado de 5,590,989,437 dólares del 2 de junio de 2026, cuatro meses antes, el mercado le ponía a GRAM un precio de cerca de 5,794 veces lo que la red ganaba en un año.

Medido en cambio contra los últimos doce meses completos, el múltiplo es de cerca de 2,686 veces, y la distancia entre los dos números es un hallazgo en sí misma: las comisiones siguieron cayendo a lo largo del año. El día más activo registrado fue el 27 de septiembre de 2024, con 394,205 dólares en comisiones. El 4 de octubre de 2026 la red recibió 2,310 dólares, que es 99.4% menos.

Una tienda valuada en tantas veces lo que vende en un año tendría un precio basado casi por completo en lo que la gente espera que llegue a ser. Eso puede salir bien, y a las redes jóvenes muchas veces se les pone precio por esperanza. Para usted, significa que el precio de hoy no descansa en el uso de hoy, y si ese uso nunca llega, hay poco debajo del precio.

Una afirmación apunta en sentido contrario. Durov escribió el 4 de mayo de 2026 que "Fees in TON have dropped 6×", es decir, que las comisiones en TON bajaron seis veces, una afirmación de que cada transacción se volvió más barata, y una red que cobra menos por transferencia puede ganar menos aunque se use igual. Las cifras en dólares de esta página cuentan el total de las comisiones, no el número de transferencias, así que no pueden ni confirmarlo ni descartarlo.

La pregunta que más importa sobre TON es quién tiene el volante. La TON Foundation, con sede en Suiza, ha coordinado la red desde 2021. El 4 de mayo de 2026, Durov anunció: "Telegram replaces the TON Foundation as the driving force behind TON and becomes its largest validator." Es decir, que Telegram reemplaza a la TON Foundation como la fuerza que impulsa a TON y se convierte en su validador más grande.

Eso es un plan, y el tamaño del papel de Telegram no está medido en ningún lado. Una nota de prensa calculó la participación planeada en cerca del 25% de la validación y dijo que la Foundation conserva un veto, pero ninguno de los dos datos viene de Telegram ni de la Foundation. Durov argumentó que un validador grande como Telegram fortalece la red porque atrae a otros jugadores grandes como contrapeso.

El 6 de octubre de 2026 estaban funcionando 381 validadores, 100 de ellos en la cadena principal, la que coordina a las demás. Eso suena a un reparto amplio, pero un solo operador puede correr muchos validadores, así que el conteo no le dice a usted cuántas manos distintas tienen los depósitos. Cambiar las reglas necesita más de tres cuartas partes del GRAM guardado, así que quien tenga apenas más de una cuarta parte puede detener cualquier cambio por su cuenta.

La concentración no es nueva en TON. En 2023, una investigación de una firma externa, compartida por el propio canal de TON, encontró que por lo menos el 85.8% del suministro lo habían minado unos cuantos grupos conectados entre sí y ligados a la TON Foundation. Más tarde ese año, la Foundation nombró a Animoca Brands como el validador más grande. Para usted, las reglas de la red son tan neutrales como la gente con más votos, y está anunciado que a ese grupo ahora lo va a encabezar una sola empresa.

GRAM no tiene suministro máximo. Se crean monedas nuevas con cada bloque que la red agrega: 1.7 GRAM por cada bloque de la cadena principal y 1.0 por cada bloque de las demás, que se les pagan a los validadores como recompensa. El diseño original describía un suministro que empezaba en 5,000 millones y crecería "very slowly", muy lentamente, a un ritmo esperado de 2% al año. Esa era una meta de diseño en 2021, no una tasa medida hoy.

El 2 de junio de 2026 existían en total 5,190,003,150 GRAM, ya más que los 5,000 millones con los que empezó la red. De esos, 2,670,932,986 estaban en circulación, es decir, libres para intercambiarse. El resto está guardado o congelado, y dos bloques grandes de ese resto tienen fechas, que se tratan en la siguiente sección.

Para usted, el suministro corre en contra de la quema. Solo se destruye la mitad de un flujo de comisiones de cerca de 965,000 dólares al año, mientras que con cada bloque se crean monedas nuevas. El total ya pasó de donde empezó, así que se ha creado más GRAM del que se ha quemado, y tener el mismo número de monedas significa tener una parte del total que se encoge poco a poco.

Piense en un edificio donde el dueño sigue agregando pisos: cada departamento conserva su valor solo si siguen llegando inquilinos nuevos. Con GRAM, los pisos nuevos siguen llegando, se mude alguien o no.

El primer bloque grande es el Believers Fund (fondo de creyentes) de TON. En 2023, quienes tenían la moneda guardaron 1,033,647,045 de sus propias monedas en un contrato durante cinco años, y se agregaron 283,731,850 más como recompensa, para un total de 1,317,378,895. Se liberan en 36 partes iguales de 36,593,858.2, una cada 30 días, del 11 de noviembre de 2025 al 26 de septiembre de 2028.

Para el 6 de octubre de 2026 se habían liberado once partes, 402,532,440 GRAM, pero solo se habían retirado de verdad 68,171,741. Liberado no es lo mismo que vendido. Son monedas propias de quienes las guardaron, no repartos para el equipo ni para la fundación, y hasta ahora la mayoría de esas personas ha decidido dejar las suyas donde están.

El segundo bloque son 1,081,389,417 GRAM en 171 carteras de los primeros mineros que nunca se movieron. En 2023, los validadores votaron para congelarlas hasta las 09:00 UTC del 21 de febrero de 2027, y el canal de TON las describió en ese momento como más del 20% del suministro total. A partir de esa fecha se pueden activar, lo cual no es lo mismo que venderlas.

Para usted, las fechas importan más que los totales. Cada mes hasta septiembre de 2028 otra parte del fondo queda libre para venderse, y en febrero de 2027 más de mil millones de monedas congeladas pueden despertar. Cualquiera de las dos cosas podría agregar una cantidad grande de GRAM a un mercado donde circulaban 2,670,932,986 monedas en junio de 2026.

El valor depositado en las aplicaciones de TON, el dinero que la gente ha puesto en sus aplicaciones de préstamos, de compraventa y otras, subió de cerca de medio millón de dólares a finales de 2022 a 778,170,342 dólares el 21 de julio de 2024, durante una ola de juegos y miniaplicaciones. Para el 4 de octubre de 2026 era de 54,285,940 dólares, que es 93% por debajo de ese pico.

Esa cifra deja mucho fuera. No cuenta el liquid staking, servicios que guardan GRAM con los validadores a nombre de usted y le entregan un comprobante que usted puede comprar y vender, que tenían cerca de 258.2 millones de dólares a principios de octubre de 2026, más de cuatro veces la cifra de arriba. También deja fuera las monedas que están en exchanges y las que están en el contrato del fondo.

Así que la caída es real, pero es una caída del dinero estacionado en las aplicaciones de TON, no de todo lo que se tiene en la red. El uso que más le importa a usted, como quien tiene GRAM, es la gente pagando por usar la red, y en esa medida el registro de comisiones cuenta la misma historia: mucha actividad en 2024, mucho más tranquilo en 2026.

Se sigue construyendo sobre TON. Coinbase listó la moneda en noviembre de 2025, y en diciembre de 2025 se lanzaron en TON versiones tokenizadas de acciones de empresas de Estados Unidos, llamadas xStocks. Son cosas construidas sobre TON o alrededor de ella, y lo que ganen es de ellas, no de GRAM.

TON no nació de gente de afuera construyendo algo que nadie había pedido. Según notas de prensa, empezó dentro de Telegram, una de las empresas de mensajería más grandes del mundo. Su documento fundacional se le atribuye a Nikolai Durov, su código data de septiembre de 2019, y las mismas notas dicen que Telegram abandonó el proyecto original en 2020 después de una acción legal de la Securities and Exchange Commission (SEC), el regulador de valores de Estados Unidos, que lo obligó a devolverles 1,200 millones de dólares a sus inversionistas y a pagar una multa de 18.5 millones de dólares.

A partir de 2021 la TON Foundation coordinó la red, y la red creció junto a Telegram, que construyó una cartera y miniaplicaciones que usan TON. En mayo de 2026 Telegram anunció que vuelve a entrar como la fuerza que la impulsa, y un mes después la moneda tomó un nombre nuevo.

Para usted, este origen tiene dos caras. Estar ligada a una aplicación de mensajería muy usada le da a TON una manera de llegar a usuarios que pocas redes tienen. Pero las redes que duran suelen ser las que ninguna empresa por sí sola puede apagar, y está anunciado que ahora la dirección de TON quede justo en manos de una empresa así.

Muchas de las afirmaciones que usted va a encontrar sobre TON son declaraciones y no mediciones, y ayuda saber cuál es cuál. El sitio de TON dice que todas las comisiones "are fixed and do not depend on network load", es decir, que son fijas y no dependen de qué tan ocupada esté la red, y que una transferencia cuesta cerca de 0.00039 Gram, las dos cifras suyas, publicadas sin un método. El "Fees in TON have dropped 6×" de Durov es una afirmación sobre el precio de cada transacción que las cifras en dólares no pueden poner a prueba.

Algunas afirmaciones sí se pueden verificar, y la que se puede sale un poco más chica de lo dicho. Durov escribió el 12 de mayo de 2026 sobre "400 validators across 6 continents", 400 validadores en 6 continentes, y el 6 de octubre de 2026 los ajustes de la propia red listaban 381. También escribió que los validadores "compete for 20%+ APR", es decir, que compiten por un rendimiento de más de 20% al año sobre las monedas guardadas, algo que nadie mide de forma independiente.

Otras declaraciones son intenciones. La promesa de 2023 de que la quema "will continue indefinitely" dura solo mientras los validadores la mantengan, y el crecimiento de 2% al año del diseño de 2021 era una expectativa. Nada de esto es una señal de alarma por sí solo, pero sí es una razón para leer los números propios de TON como afirmaciones hasta que alguien los mida.