Cada transacción en el XRP Ledger cuesta una comisión pequeña, que se paga en XRP. Esa comisión existe para que nadie pueda inundar la red con transacciones basura que de otro modo la harían más lenta para todos.

Lo que pasa con esa comisión es poco común, y se explica en la siguiente sección.

En los últimos doce meses, la gente pagó 331,401 dólares en comisiones por usar el XRP Ledger. Si se mide solo en los tres meses más recientes y ese ritmo se proyecta a un año completo, la cifra queda en 134,307.83 dólares, muy por debajo de la mitad de la cifra de los últimos doce meses. La actividad ha ido bajando, y la caída es fuerte: las comisiones mensuales llegaron a 865,896 dólares en octubre de 2024 y para mediados de 2026 habían caído a menos de 10,000 dólares al mes.

Lo que hace poco común el mecanismo de comisiones de XRP no es la cantidad. Es a dónde va el dinero. Cada comisión que se paga en el XRP Ledger se destruye en el instante en que se paga: no la cobra una empresa, no se le paga a quien validó la transacción, no se manda a ninguna tesorería. Simplemente deja de existir. Desde que se creó el XRP Ledger, esto ha quitado para siempre 14,375,309.54 XRP del suministro total, una cifra leída directamente del propio XRP Ledger y no estimada.

Vale la pena decirlo sin rodeos: a diferencia de muchas redes donde las comisiones se reparten entre una empresa, una fundación y la gente que opera la red, el mecanismo de comisiones de XRP no le da nada a nadie. El valor que genere esa destrucción, sea el que sea, se reparte entre todas las personas que tienen XRP, en forma de un suministro total apenas un poco más pequeño, contra el que se mide el XRP de todos los demás.

El suministro total de XRP no puede crecer. Los 100,000 millones de XRP que existirán se crearon cuando empezó el XRP Ledger, y nunca ha habido una segunda emisión de ningún tipo. En ese sentido, XRP no tiene ningún faucet: nada por donde se cree XRP nuevo.

Pero una parte grande de ese suministro original está guardada en un escrow controlado por Ripple Labs, es decir, tokens retenidos por contrato hasta una fecha, y se libera con un calendario fijo: 1,000,000,000 XRP el primer día de cada mes, hasta abril de 2029. La mayor parte de lo que se libera cada mes vuelve directamente a un escrow nuevo en lugar de entrar de inmediato en circulación, pero el efecto neto sigue siendo considerable: cerca de 3,980 millones de XRP al año quedan disponibles por primera vez, contra un suministro en circulación de 61,977,843,307. Eso equivale a cerca de 6.42% del suministro en circulación agregado cada año, solo por este canal.

Compárelo con la quema de comisiones descrita arriba, la que destruye cada comisión en cuanto se paga: cerca de 256,900 XRP destruidos al año, o cerca de 0.00041% del suministro en circulación. La proporción entre las dos es de aproximadamente 15,500 a 1. El mecanismo de quema es real y es el más limpio de todo lo que ha medido esta evaluación, pero junto a la liberación programada del escrow, su efecto sobre el suministro total es casi insignificante.

El valor de mercado de XRP, el precio de un XRP multiplicado por todos los XRP que existen, es de 80,249,326,685 dólares. Si se divide entre las comisiones de los tres meses más recientes llevadas a un año, XRP cotiza a cerca de 597,500 veces lo que gana hoy en comisiones al año. Si en lugar de ese ritmo reciente se usan los últimos doce meses completos, el múltiplo sigue siendo enorme: 242,000 veces.

Para comparar, un proyecto de red inalámbrica que esta evaluación ha usado como ejemplo de una valuación extrema y especulativa llegó a cotizar a cerca de 87,000 veces sus propias comisiones anuales. El múltiplo de XRP, con cualquiera de las dos medidas, es varias veces más grande que eso.

Hay un argumento en contra real y honesto, y merece decirse en lugar de descartarse. Un activo de liquidación cuyas comisiones se queman en lugar de cobrarse nunca se diseñó para valorarse por lo que gana en comisiones; que aquí la red se quede con casi nada en comisiones es el diseño buscado, no una falla. Ese es un punto justo sobre para qué sirve XRP. No cambia el hecho de que, en la pregunta concreta de cómo se compara su precio con su actividad medida, la diferencia aquí es más grande que en cualquier otro proyecto que haya pasado por esta evaluación.

Al 30 de junio de 2026, Ripple Labs tiene 37,656,053,914 XRP, cerca de 37.66% de todo el XRP que existe. De eso, 32,600,000,000 están en el escrow descrito antes, el que libera XRP cada mes, y los 5,056,053,914 restantes están fuera de él. En una medición anterior, del 31 de marzo de 2025, la posición de Ripple era todavía más grande: 41,692,433,152 XRP, o cerca de 41.69% del suministro de ese momento.

Estas cifras vienen del propio sitio web de Ripple, no de un documento independiente. Ripple publicaba antes un reporte trimestral estructurado con estas cifras; esa práctica terminó después del primer trimestre de 2025. Lo que existe ahora es una página de la empresa que da las cifras actuales sin una fecha fija de publicación, que se actualiza cada cierto tiempo y que se reemplaza cada vez en lugar de archivarse. Las cifras cuadran con el suministro total del propio XRP Ledger, así que no hay razón para dudar de ellas, pero tienen menos peso formal del que tendría un reporte con fecha.

Una sola empresa que tiene más de un tercio de un asset, y que controla el calendario de varios años con el que treinta y dos mil millones más de ese asset quedan disponibles, es una concentración genuinamente grande con cualquier criterio. Vale la pena ser preciso sobre lo que esa concentración significa y lo que no, y de eso trata la siguiente sección.

Que Ripple Labs tenga una parte grande de XRP no le da, por sí solo, control sobre cómo opera el XRP Ledger. Los cambios a las reglas del XRP Ledger se deciden por votación de los validadores: una mayoría calificada de validadores de confianza tiene que estar de acuerdo antes de que algo cambie, y tener XRP no da un voto en ese proceso, como sí podría darlo en otras redes con un sistema de gobernanza donde cada token cuenta como un voto.

Qué validadores son de confianza en realidad es otra pregunta, y tiene una respuesta concreta. La XRP Ledger Foundation publica una lista firmada criptográficamente de los validadores en los que la mayoría de los participantes confía por defecto: hoy son 35, según una versión fechada el 3 de julio de 2026. Un explorador de la cadena, público y enfocado en los validadores, cotejado contra esa misma lista firmada, identifica quién los opera: Ripple opera dos, y el resto es una mezcla de exchanges de criptomonedas, empresas construidas alrededor del XRP Ledger y un número considerable de universidades.

A ese panorama le aplican dos límites honestos. La identidad de cada operador en la lista pública la declara el propio operador, y nadie la ha verificado de forma independiente. Y si esos 35 validadores son realmente independientes entre sí, o de Ripple, no lo ha auditado nadie fuera de las organizaciones involucradas. El número y la lista son reales y están al día; qué tan independiente es esa lista en realidad sigue siendo una pregunta abierta.

En el registro público aparecen dos incidentes de seguridad distintos. Confundirlos daría una versión equivocada de los dos.

El más grande, cerca de 112.5 millones de dólares en XRP, fue un acceso indebido a carteras personales, no una falla de seguridad de la red ni de la empresa. El cofundador de Ripple, Chris Larsen, lo describió como "unauthorized access to a few of my personal XRP accounts (not @Ripple)", y la propia dirección de Ripple confirmó que ninguna cartera administrada por Ripple se vio afectada. Fue un robo a una persona, en el que se usó el XRP Ledger para mover los fondos robados, no una falla del XRP Ledger en sí.

Aparte, una library de software que Ripple recomienda a los desarrolladores, llamada xrpl.js, fue alterada por poco tiempo: alguien metió en varias de sus versiones publicadas código malicioso capaz de robar llaves privadas. Se detectó y se quitó en cerca de diecisiete horas, y la XRP Ledger Foundation confirmó que el código y la infraestructura del propio XRP Ledger nunca se vieron afectados. No hay pérdidas de usuarios confirmadas por este incidente.